Archivo de Diciembre 2014

F.M.I. : Documentos Solicitud de HONDURAS para un acuerdo Stand By

Honduras-Acuerdo con FMI (1)

Fuente : F.M.I.

L0 que en mi opinión resulta el mayor beneficios que obtienen los habitantes de los países en vías de desarrollo que firman compromisos con el FONDO MONETARIO INTERNACIONAL es que sus cifras macroeconomicas y compromisos pasan a ser realmente publicas y circular por el mundo.

Esto, porque casi siempre en estos países, hay marcadas discrepancias entre la realidad y  lo que mencionan para consumo interno los  funcionarios gubernamentales y  sus comparsas, quienes por afinidad política, beneficio personal, servilismo, miedo  o ignorancia  actúan como caja de resonancia del discurso oficial.

Al revisar el documento adjunto, que representa  la petición de Honduras para un arreglo stand by con el F. M. I.  , nos llama  la atención lo referente a tres temas específicos:

1- Tipo de cambio :  De acuerdo a lo contenido en el inciso 3 de pagina 4, inciso 18 de pagina 11, inciso 31 de pagina 16 y rubro External Sector  pagina 37 existe el compromiso de incrementar el ritmo de depreciación del Lempira, POR ESTAR SOBRE VALUADO ENTRE UN 7 Y 10 %,, lo que le resta competitividad al país, según los especialistas del Fondo, quienes creen a pies juntillas que la competitividad se origina por la devaluacion, no por la producción y productividad.

En Honduras ya tuvimos el ejemplo que esto no funciona así, al pasar de ser uno de los mayores exportadores en el mundo de bananos, bajo un sistema de cambio fijo ( 2×1) a convertirnos en importadores de bananos para consumo nacional en un sistema de cambio flexible.

¿ Sera coincidencia el hecho que se  incrementara el salario mínimo para el sector maquila  en un 6.5% para el año 2015, rango en que se estima esta sobrevaluado el Lempira?.

2- COALIANZA: Pagina 13 del documento. Pregonado  hace año y medio como uno de los mayores logros de gobierno, la creación de COALIANZA y el otorgamiento de los concesionamientos de los corredores logístico y turístico, esta hoy definido por lo que representa en realidad: una de las mayores amenazas a las finanzas de Honduras, pues solo  esta transacción elevo los pasivos contingentes del país en mas USA $ 1,100 millones por la perversión económica cometida al asegurar el Estado los estimados de ingresos de dichos concesionamientos.

Lo trágico o cómico en este tema:   personeros que impulsaron y promovieron esta perversión económica de COALIANZA, participaron activamente en la negociación de este acuerdo de entendimiento con el Fondo.

3- Resultado de la impugnación del  impuesto del 1.5% sobre las ventas brutas, considerado como adelanto al impuesto sobre la renta: inciso 12, pagina 7.

Mas temprano que tarde, conoceremos de los resultados de esta nueva negociación y su impacto en el bienestar económico y la calidad de vida de la mayoría de los hondureños, por que en los actuales tiempos es cuando mayor vigencia tiene la máxima que dice:

” No hay nada oculta que no se descubra, ni encubierto que no se divulgue”

Peaje, comparación y la teoría de la elección racional

El anunciado trancazo a las tarifas del peaje que se cobra en la ciudad de San Pedro Sula, nos motiva  la siguiente reflexión y comparación.

Antecedente Histórico

1- El cobro de peaje en la ciudad de  San Pedro Sula inicia en la década de los noventa, como parte del sistema de contribución por mejoras,  implementado por la Municipalidad de San Pedro Sula  para el pago de las obras de infraestructura del boulevard del sur. Así , no recaía sobre los vecinos de las áreas beneficiadas  el pago total de la obra. El concepto original era, que una vez finalizado dicho pago, se terminaba el cobro de peaje.

2-Posteriormente se prolongo su  periodo de vigencia y  se instalan dos casetas mas: boulevard  del norte y boulevard del este.

3- El manejo de las casetas de peaje siempre ha sido de la Municipalidad de San Pedro Sula, por ser un impuesto municipal, originado en el sistema de contribución por mejoras.

4-El  manejo del peaje se fue deteriorando paulatinamente con el pasar de los años, pasando de ser una fuente de ingresos para el desarrollo de obras de infraestructura vial, a un festín donde campea la corrupción e ineficiencia.

5- Millones de Lempiras se han  dilapidado en la elaboración de estudios, compra de equipo, etc para eficientar el manejo de los ingresos del peaje, sin resultados positivos a la fecha.

Comparación

La ciudad de Puerto Cortes, quien también logro que se le aprobara una caseta de peaje a la entrada de la ciudad, la cual opera la Municipalidad de Puerto Cortes, se ha caracterizado porque:

1-  Su sistema de cobro de peaje funciona eficientemente,  desde el primer día que entro en funcionamiento, sin haberse escuchado reclamos o dudas sobre el mismo.

2- Los ingresos que recibe por concepto de peaje son , junto al 4% de operación portuaria, han sido la mayor fuente de ingresos para el desarrollo de infraestructura en la ciudad.

La interrogante que nos hemos planteado durante estos años es:

¿ Porque en lugar de dilapidar tantos recursos en consultores, equipo, programas de computo, etc, etc, para eficientar el peaje,  la Municipalidad de San Pedro Sula no puede copiar exactamente lo que hizo la Municipalidad de  Puerto Cortes,  de la cual dista menos de 60 kms  y ha demostrado que han manejado el peaje eficientemente?

Conclusión

Esto es otro ejemplo de que la teoría de la elección racional no tiene vigencia en Honduras.

Carta de Intenciones Gobierno de Honduras – F.M.I.

Carta Intenciones Honduras – FMI 2014

Fuente: F.M.I.

Adjunto arriba encontraran la Carta de Intenciones entre el Gobierno de Honduras y el Fondo Monetario Internacional ( F.M.I.)

Comentarios

1- El manejo de la tasa de cambio (entiéndase depreciación del Lempira) esta indicado en las pagina 9, punto 19 y pagina 17.

2- Pagina 10, punto 26, paginas 13 y 15 se refiere a  lo actuado por COALIANZA, tema  discutido  en este foro.

3- En pagina 18, contempla lo referente al Bono 10,000 , lo  que también hemos tratado. Las tomas televisivas captadas durante la ultima entrega del bono en las ciudades de Tegucigalpa y San Pedro Sula, en fecha 11 y 12 de Diciembre, confirman que la gran mayoría de quienes  lo reciben en estas 2 ciudades no se encuentran en extrema pobreza, contrario a lo expresado por funcionarios del BID.

Los hondureños debemos interesarnos por saber el contenido de los  acuerdo de esta clase, ya que inciden en nuestra calidad de vida.

Como dice el refrán  popular: ” quien con una luz se pierde, es por que quiere”

Reflexiones sobre el acuerdo con el F.M.I.

Pasado el alboroto mediático  por la expectativa y posterior firma del acuerdo entre el Gobierno de Honduras y el Fondo Monetario Internacional, nos permitimos las siguientes reflexiones sobre el mismo:

1-El acuerdo representa la intención del actual Gobierno por alcanzar una mejora en  las finanzas publicas, siguiendo los parámetros establecidos por el F.M.I.

2- El deterioro de las finanzas publicas ha sido consecuencia de los malos manejos de las mismas  en  TODOS LOS GOBIERNOS.

3-El pueblo hondureño es quien se sacrifica  para que se pueda  cumplir con  los requerimientos exigidos en estos convenios.

4- Existe el apoyo político de países amigos, como Estados Unidos, para concretar este acuerdo. Sin este apoyo, no hubiese sido posible lograrlo, por la poca credibilidad que se tiene en el país,  consecuencia de la falta de cumplimiento de otros acuerdos suscritos,especialmente el de condonacion de la deuda  otorgado a Honduras.

5-Se le otorga a Honduras USA $ 188.6 millones, es decir el 100% de la cuota en Derechos Especiales de Giro que tiene Honduras en el F.M.I, , para apoyar el   programa económico de tres ( 3) años presentado por el Gobierno.

6- El monto de  los desembolsos será variado, y serán efectuados luego  de finalizadas las revisiones semestrales.

7- El Gobierno se compromete a mantener un a tasa de cambio flexible ( lease devaluacion controlada) pues según las teorías que maneja el Fondo, esto mantiene la competitividad del país y permite reducir el costo de los ajustes fiscales al  generar mas ingresos al gobierno, tirando por la borda los conceptos de que con  producción, productividad y recolección eficiente  de los tributos se puede conseguir esos objetivos.

Esta medida difícilmente funcionara en una economía tan abierta como la hondureña, que el 2013 tuvo un  déficit en la balanza de bienes, servicio y renta  de Cinco Mil ( USA $ 5,000 millones) millones de USA Dolares y causara mas daño que bien  El primer impacto negativo  sera  el incremento en la inflación.

8-Para evitar desencantos en la población, se debe enfatizar que los grandes problemas de las finanzas publicas, como son :

8.1 – La deuda publica, que a Septiembre 2014 alcanza las cifras de: Lps 60,000 millones la interna y USA $ 5,071 millones la externa.

8.2-  Los pasivos contingentes originados por COALIANZA al garantizar, mediante avales del Estado, los ingresos a los beneficiados con sus proyectos de concesionamiento.

8.3-El  déficit fiscal

8.4- El  bajo crecimiento del Producto Interno Bruto

no desaparecerán con la firma del acuerdo precautorio de tres años con el F.M.I. Este  acuerdo lo que implica es un primer paso: la voluntad del Gobierno por mejorar las cifras macroeconomicas del país.

El tiempo pronto nos dirá si este nuevo sacrificio del pueblo hondureño rindió el  fruto esperado: la mejoría en su bienestar colectivo.

Comunicado Acuerdo con el Fondo Monetario Internacional

Fuente: FMI

IMF Executive Board Approves US$113.2 Million Stand-By Arrangement and US$75.4 Million Stand-By Credit Facility for Honduras

Press Release No. 14/545
December 4, 2014
The Executive Board of the International Monetary Fund (IMF) yesterday approved a US$113.2 Stand-By Arrangement and a US$75.4 arrangement under the Stand-By Credit Facility1(SBA/SCF) for Honduras for a combined SDR 129.5 million (about US$188.6 million or 100 percent of Honduras’s quota). The arrangements are intended to support the authorities’ three-year economic program, which aims to maintain macroeconomic stability and improve conditions for sustainable economic growth and poverty reduction.

The Executive Board’s decision makes available a total of SDR 38.85 million (about US$56.6 million) and the remainder in six varying tranches upon completion of semi-annual program reviews. The Honduran authorities plan to treat the arrangements as precautionary.

Following the Executive Board’s discussion on Honduras, Mr. Min Zhu, Deputy Managing Director and Acting Chair, made the following statement:

“The Honduran authorities’ program, which is supported by an SBA/SCF arrangement with the Fund, aims at preserving macroeconomic stability—by further strengthening fiscal and external positions—and improving the conditions for sustainable and inclusive growth.

“Sustained fiscal consolidation will be necessary to reduce the country’s large fiscal deficit and contain public debt. The authorities began moving in this direction with the implementation of tax policy measures earlier this year, followed by expenditure reductions and steps to improve the financial position of the state electricity company. Looking forward, efforts should focus on further reducing current expenditure, improving tax administration, and strengthening the electricity company’s finances. The authorities’ program also seeks to protect social spending and public investment, mainly by shifting the composition of public expenditure away from inefficient current outlays.

“Sound monetary policy and exchange rate flexibility will help keep inflation in check and protect international reserves. Exchange rate flexibility would also protect competitiveness and ease the cost of fiscal adjustment. The presence of currency mismatches by borrowers calls for more stringent macroprudential measures to reduce risks in the banking sector.

“Structural reforms are an essential component of the authorities’ program. Key reforms are being implemented in the electricity sector, pensions, and the framework for public-private sector partnerships. The authorities are also expanding the social safety net, which would support efforts to reduce poverty.”

Annex

Recent economic developments

The government that took office in January 2014 has vowed to reduce macroeconomic imbalances, promote inclusive economic growth, and improve domestic security.

Macroeconomic conditions have been improving in 2014. Real economic activity rose by 2.6 percent from January–August (compared with 2.1 percent in the same period last year). The effects of ongoing fiscal consolidation on economic growth have been offset by more favorable external conditions and increased private investment related to the dissipation of political uncertainty (from last year’s elections) and improved confidence. The fiscal position has also strengthened. The combined public sector deficit declined to 1 percent of GDP in January–August, from 3.3 percent of GDP in the same period last year. Driven by the December 2013 fiscal measures and weather-related factors, inflation increased to about 6.3 percent in October (4.6 percent in the previous year). The balance of payments has shown signs of improvement, with an improving trade balance, solid growth of remittances, and higher international reserves.

Growth of monetary aggregates remains moderate. The central bank has kept the policy rate and reserve requirements unchanged while withdrawing liquidity through open market operations and helping keep credit growth at about 10 percent. In the year ending September, the lempira depreciated by about 3 percent, which resulted in a small appreciation in real effective terms.

For 2015, real GDP growth is expected to remain at 3 percent, with supportive external conditions, further improvements in confidence and a recovering coffee sector continuing to offset the effects of fiscal adjustment. Inflation is projected to fall to 5.8 percent in 2015, as the one-off effects that pushed it up in 2014 dissipate. The external current account deficit would decline to about 7 percent of GDP, reflecting more favorable external conditions and the effects of fiscal consolidation. International reserve coverage is expected to rise slightly to 3.8 months of imports. The combined public sector deficit is expected to continue to decline, falling to somewhat above 3 percent of GDP in 2015.

Program Summary

The government’s economic program seeks to preserve macroeconomic stability by strengthening the fiscal and external positions, while improving conditions for sustainable inclusive growth. It is also expected to bolster investor confidence and catalyze resources from multilateral institutions and donors.

On the fiscal side, the program seeks to restore discipline and contain public debt growth, which would require reducing the overall balance of the combined public sector from around 7½ percent of GDP in 2013 to about 2 percent of GDP in 2017. To help achieve this, the authorities plan a reduction in the ratio of the wage bill to GDP over the next three years while keeping the level of spending in key social programs to preserve the expansion that these programs experienced in recent years. In particular, the government plans to use part of this spending on improving housing for low-income families under its recently-established Vida Mejor program, which will consolidate existing social programs (notably the conditional cash-transfer programBono 10 mil). Part of the savings from reductions in the wage bill will be allocated to Vida Mejor.

Monetary policy will be managed proactively to keep inflation in check and help strengthen the external position. The central bank has adopted a plan to modernize its policy framework, which includes improving short-term liquidity management and enhancing the reporting of monetary and economic data necessary for decision making by the open market operations commission.

Finally, structural reforms are expected to play a crucial role in supporting fiscal consolidation and improving growth prospects. The program comprises reforms in the electricity sector, including ENEE; the telecommunications company (HONDUTEL); and the Social Security Institute. In addition, with IMF technical assistance, the National Tax Directorate (DEI) plans to implement a program to strengthen tax administration.

Honduras became a member of the IMF on December 27, 1945, has an IMF quota of SDR 129.5 million (about US$188.6 million).

Honduras: Selected Economic Indicators
Proj.
2010 2011 2012 2013 2014 2015
(Annual percentage change, unless otherwise indicated)
National income and prices
GDP at constant prices 3.7 3.8 4.1 2.6 3.0 3.0
GDP deflator 4.7 7.8 3.6 1.5 5.3 5.7
Consumer prices (eop) 6.5 5.6 5.4 4.9 6.5 5.8
Exchange rate (eop, depreciation -)
Lempiras per U.S. dollar 1/ 19.0 19.0 19.5 20.4 21.0
Real effective rate 2/ 4.3 1.8 -1.7 0.4 1.2
Money and credit
Private sector credit 3.5 9.6 16.9 11.2 9.9 10.5
Broad money 9.4 12.7 6.6 8.4 10.2 10.6
Lending rate (eop, in percent) 2/ 15.1 14.2 16.7 16.9 16.9
Deposit rate (eop, in percent) 2/ 8.0 7.4 11.4 11.0 9.9
(In percent of GDP, unless otherwise indicated)
Combined public sector
Noninterest revenue and grants 22.7 21.8 21.1 21.3 22.8 22.9
Noninterest expenditure 26.1 24.8 25.4 28.4 28.0 25.0
Primary balance -3.4 -3.0 -4.3 -7.1 -5.2 -2.1
Capital expenditure 5.3 5.6 5.5 6.4 6.2 4.5
Overall balance -2.8 -2.8 -4.2 -7.6 -5.9 -3.2
Public sector debt 3/ 29.8 32.1 34.4 45.1 47.8 49.4
Of which: External debt 18.0 18.1 19.7 28.1 29.7 31.8
Public sector external debt service (in percent 3.9 4.4 3.0 2.8 7.3 7.9
of nonmaquila exports)
Savings and investment
Gross fixed capital formation 21.6 24.4 24.4 25.6 25.6 25.3
Gross national savings 17.2 16.5 15.8 16.0 17.7 18.2
External sector
Gross international reserves (millions of dollars) 2,921 3,043 2,778 3,255 3,329 3,507
GIR (In months of imports) 4/ 3.6 3.6 3.3 3.7 3.7 3.8
External current account balance -4.3 -8.0 -8.5 -9.5 -7.8 -7.1
Exports, f.o.b. (annual percentage change) 29.8 27.3 4.8 -6.6 4.7 3.9
Imports, f.o.b. (annual percentage change) 20.8 24.9 2.2 -3.7 3.2 3.4
Sources: Central Bank of Honduras, Ministry of Finance, and IMF staff estimates and projections.
1/ 2014 data as of October.
2/ 2014 data as of August.
3/ Debt series revised based on more comprehensive data series provided by the authorities in September 2012.
4/ Refers to the following year’s imports of nonmaquila goods and nonfactor services.

1 The SCF provides financing to low-income countries on concessional terms.

Deuda Externa e Interna de Honduras a Septiembre 2014

DeudaexternaaSept2014

DeudainternaSept2014

Fuente: BCH

Actualización de la deuda externa e interna de Honduras a Septiembre 2014.

Deuda Externa: Millones de USA $

                             2009: $ 2,283.4               2014 ( A Septiembre) : $ 5,071.9

Deuda Interna : Millones de Lempiras

                              2009 : Lps 22,988.3           2014 (A Septiembre) : Lps 60,003.2

Los comentarios sobre el crecimiento de la deuda quedan a discreción del lector.

Zonas Empleo y Desarrollo Economico ( ZEDE)

Ley Orgánica de las Zonas de Empleo y Desarrollo Económico (ZEDE)

En un intento de atraer inversión extranjera a Honduras,  en el año 2013 el Congreso Nacional creo la denominada Ley Orgánica de las Zonas de Empleo y Desarrollo Económico (ZEDE), la cual adjuntamos.

 Para llamar la atención del lector y que examine el documento         completo,  detallamos algunos artículos de la misma a continuación:

1- Articulo 5:  Las ZEDE están autorizadas para adoptar las mejores practicas internacionales, …………. , establecer su propio régimen de servicio civil, basado en la meritocracia.

2- Articulo 9: Todas las personas en las ZEDE son iguales en derecho y deberes, sin descriminacion alguna…..

3-Articulo 10: Los habitantes y quienes se encuentren en las ZEDE deben respetar a sus semejantes, a la sociedad, a la humanidad, a la ley…..

4-Articulo 14: Las ZEDE están sujetas a una jurisdicción especial y operaran bajo la tradición del derecho común o anglosajón ( common law).

5- Articulo 25: La propiedad del suelo sera administrada por la ZEDE. El Estado de Honduras PODRÁ EXPROPIARLA previa indemnización a los propietarios…..

6- Articulo 29: El impuesto sobre la renta NO PODRÁ SER SUPERIOR al 12% para las personas naturales y 16% para las personas jurídicas. El impuesto sobre el valor agregado ( conocido como impuesto sobre venta en Honduras) no sera superior al 5%.

7- Articulo 30: En las ZEDE no se aplicaran políticas de control cambiario…..

8-Articulo 31: Las ZEDE deberán operar sobre una política de libre comercio  y competencia…..

9 Articulo 32: Las ZEDE son zonas fiscales y aduaneras extraterritoriales, distintas al resto del territorio nacional, ….. recibirán trato en base al principio de Nación Mas Favorecida…..

10- Articulo 34: El ejercicio de las profesiones o grado académico no estarán condicionados a colegiacion o asociación.

Comentarios sobre la Ley Orgánica de las ZEDE

1- Al ser zona fiscal y aduanera extraterritorial ( articulo 32), los bienes y servicios producidos en ella no se pueden considerar  nacionales, por lo que no tendrán ninguna aportación al Producto Interno Bruto de Honduras, lo que esta confirmado en el articulo 23 de la ley adjunta

2- Dado que la  ZEDE se plantea como una panacea a los problemas económicos y sociales  que adolece nuestro  país ¿ Porque no aplicar sus  conceptos en   todo Honduras? Esto evitaría, si la ley funciona, que hubiese mas separación y desigualdad económica entre los hondureños.

Recordemos que : “vale mas el bienestar de muchos, que la prosperidad de pocos”